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现金流投资策略受追捧，159399 ETF缘何成为市场新宠|

现金流指标的战略价值解析

在会计利润频现"水分"的现代资本市场，经营性现金流净额已成为检验企业盈利质量的试金石。据标普全球数据显示，2023年MSCI中国指数成份股中，有23%的企业出现净利润与现金流背离现象。现金流ETF（159399）跟踪的中证现金流指数，顺利获得设置"过去三年每股自由现金流均大于零"的硬性门槛，将160余只现金流持续稳健的上市公司纳入成份股。这类企业展现出的共同特征是：资产负债率低于行业均值15个百分点，股息支付率高出市场平均水平2.8个百分点，在近五年经济周期波动中展现出更强的抗风险能力。

159399 ETF的资金虹吸效应解密

该ETF自2023年3月上市以来，份额增长曲线与市场波动呈现显著负相关。当沪深300指数回撤超过8%的4个交易周内，ETF净申购额合计达5.2亿元，表明资金正将其作为避险配置工具。产品设计层面的三大优势形成独特吸引力：采用股息再投资机制，将成份股分红自动转化为份额；0.15%的管理费率处于行业最低区间；更重要的是其季度调仓机制能及时剔除现金流恶化的企业，2023年四季度调仓就替换了12%的成分股，保持组合质量。

巴菲特现金流哲学的当代演绎

伯克希尔2023年三季度财报显示，其现金储备达1572亿美元创历史新高，这与其"现金如同氧气"的投资哲学一脉相承。深度研究显示，巴菲特重仓的苹果、可口可乐等企业，自由现金流收益率长期稳定在5%-8%区间。这种策略在159399 ETF的持仓结构中得到镜像反映：前十大成份股平均现金流覆盖倍数达4.3倍，中国移动、长江电力等核心持仓股的经营现金流三年复合增长率超过12%，完美诠释"现金流折现模型"的价值投资精髓。

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